2023年6月，《中國(guó)地質(zhì)》發(fā)表了一篇由中國(guó)礦業(yè)權(quán)評(píng)估師協(xié)會(huì)、中國(guó)地質(zhì)科學(xué)院礦產(chǎn)資源研究所等單位聯(lián)合完成的重磅論文《鈷資源現(xiàn)狀及未來(lái)5-10年供需形勢(shì)分析》。該文系統(tǒng)梳理了全球鈷資源的分布格局、勘查投資、生產(chǎn)集中度、消費(fèi)結(jié)構(gòu)及其背后的產(chǎn)業(yè)邏輯，并對(duì)未來(lái)5-10年的市場(chǎng)進(jìn)行了趨勢(shì)性判斷，是一份典型的戰(zhàn)略類(lèi)、預(yù)警類(lèi)研究成果，尤其對(duì)關(guān)注電池材料與新能源金屬的產(chǎn)業(yè)界讀者具有重要參考價(jià)值。

鈷礦資源分布集中，剛果（金）主導(dǎo)全球供給

鈷是一種典型的伴生礦產(chǎn)，單獨(dú)成礦能力較弱，因此全球資源高度集中。其中剛果（金）以沉積型砂巖銅-鈷礦床為主，占全球儲(chǔ)量一半以上，也是全球產(chǎn)量的*主力。澳大利亞主要擁有風(fēng)化型紅土鎳-鈷礦床，加拿大則以巖漿巖型銅-鎳-鈷硫化物礦床為主。中國(guó)雖在找礦上取得進(jìn)展，但儲(chǔ)量和產(chǎn)量在全球中仍屬邊緣地位。

全球鈷儲(chǔ)量整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，2010年至2020年間減少5%，除剛果（金）外多數(shù)國(guó)家未能保持有效增長(zhǎng)。反映出當(dāng)前鈷資源開(kāi)發(fā)正處于資源潛力尚未充分轉(zhuǎn)化為產(chǎn)能的瓶頸期。

“雙寡頭”格局確立，市場(chǎng)控制力快速集中

嘉能可和洛陽(yáng)鉬業(yè)兩大企業(yè)正逐步掌控全球鈷礦市場(chǎng)。嘉能可的Mutanda項(xiàng)目復(fù)產(chǎn)后產(chǎn)能重回巔峰，洛陽(yáng)鉬業(yè)則通過(guò)對(duì)Tenke-Fungurume項(xiàng)目加碼以及收購(gòu)Kisanfu項(xiàng)目顯著擴(kuò)張。論文預(yù)計(jì)兩家公司在產(chǎn)量上的合計(jì)市場(chǎng)份額將在未來(lái)幾年內(nèi)超過(guò)50%，形成“鈷礦雙寡頭”格局。

在全球前十大鈷資源生產(chǎn)商中，中國(guó)企業(yè)占據(jù)三席（洛陽(yáng)鉬業(yè)、華友鈷業(yè)、金川集團(tuán)），反映出中國(guó)資本在鈷資源上的全球布局已具規(guī)模，配合其在冶煉環(huán)節(jié)的*地位，具有較強(qiáng)的議價(jià)能力。

電池消費(fèi)構(gòu)建需求邏輯，中國(guó)*增長(zhǎng)

鈷的終端消費(fèi)結(jié)構(gòu)已發(fā)生根本性變化。2020年電池用途已占鈷消費(fèi)的69%，比十年前幾乎翻倍，成為增長(zhǎng)的*核心。尤其在中國(guó)，動(dòng)力電池和3C產(chǎn)品推動(dòng)鈷消費(fèi)量在2011-2020年間翻倍增長(zhǎng)，占全球總消費(fèi)量的50%。

在電池正極材料中，三元材料（鎳鈷錳酸鋰和鎳鈷鋁酸鋰）主導(dǎo)新能源汽車(chē)市場(chǎng)，對(duì)鈷依賴(lài)度高；而磷酸鐵鋰電池雖然近年來(lái)占比上升，但仍無(wú)法替代高能量密度電池在中高端車(chē)上的主導(dǎo)地位。這種結(jié)構(gòu)性差異決定了鈷在電池行業(yè)的“難替代性”仍具延續(xù)性。

未來(lái)市場(chǎng)樂(lè)觀但有變數(shù)，需警惕技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)

多家國(guó)際機(jī)構(gòu)一致看好未來(lái)5-10年鈷市場(chǎng)前景。國(guó)際能源署預(yù)測(cè)鈷在新能源領(lǐng)域的需求到2030年可能是當(dāng)前的5.5至12.5倍。本文基于MATLAB模型的測(cè)算也指出，至2025年全球鈷需求將超過(guò)20萬(wàn)噸，至2030年將突破30萬(wàn)噸，年復(fù)合增速可達(dá)8%。

但論文亦指出潛在風(fēng)險(xiǎn)：以磷酸鐵鋰電池為代表的低鈷或無(wú)鈷技術(shù)路線(xiàn)對(duì)三元電池構(gòu)成壓力。一旦技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)能量密度提升并伴隨政策支持，鈷的需求增速可能放緩。

供需錯(cuò)位背景下，精煉產(chǎn)品將成貿(mào)易主流

鈷資源的供應(yīng)與消費(fèi)呈現(xiàn)強(qiáng)烈地理錯(cuò)配，礦石資源集中于非洲，消費(fèi)主力集中于亞洲。中國(guó)不僅是鈷的*大消費(fèi)國(guó)，也是全球*大的鈷中間冶煉產(chǎn)品進(jìn)口國(guó)。由于剛果（金）政府在2019年開(kāi)始限制鈷礦原礦出口，全球鈷貿(mào)易結(jié)構(gòu)正在從原礦向中間冶煉產(chǎn)品轉(zhuǎn)變，這對(duì)擁有精煉產(chǎn)能的國(guó)家和企業(yè)構(gòu)成利好。

結(jié)語(yǔ)

鈷，作為新能源金屬的重要一環(huán)，正處于從資源型向產(chǎn)業(yè)鏈型價(jià)值再平衡的關(guān)鍵階段。從剛果（金）資源控制、到中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈整合，再到全球“雙寡頭”寡占格局的形成，本論文所描繪的鈷市場(chǎng)圖景，清晰地勾勒出未來(lái)5-10年“供偏緊、需增長(zhǎng)、鏈重構(gòu)”的發(fā)展脈絡(luò)。產(chǎn)業(yè)鏈參與者若要參與其中，必須深刻理解這種供需錯(cuò)位和結(jié)構(gòu)變化所帶來(lái)的戰(zhàn)略機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)。

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