近日，黨的二十屆三中全會審議通過的《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革推進中國式現(xiàn)代化的決定》提到，鼓勵和規(guī)范發(fā)展天使投資、風險投資、私募股權(quán)投資，更好發(fā)揮政府投資基金作用，發(fā)展耐心資本。

近年來，河南省高度重視以天使風投創(chuàng)投等為代表的耐心資本的發(fā)展。在許多高新技術(shù)企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)背后，耐心資本的身影逐漸壯大，成為推動河南省新質(zhì)生產(chǎn)力培育、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的重要力量。

在河南省財政廳支持下，河南日報社財經(jīng)全媒體中心、大河財立方推出“耐心資本養(yǎng)成記”系列報道，探尋河南新質(zhì)生產(chǎn)力背后的耐心資本，洞察經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展背后的長期力量。

【大河財立方記者裴熔熔】世界超硬材料看中國，中國超硬材料看河南。

在全球超硬材料版圖中，河南*占據(jù)著一席之地。我國工業(yè)金剛石年產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量的95%以上，培育鉆石年產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量的80%以上，而河南的產(chǎn)量均占據(jù)了全國的80%以上。

但受制于多種因素，河南超硬材料產(chǎn)業(yè)也存在大而不精、大而不強的問題。如何培育和壯大新質(zhì)生產(chǎn)力、補鏈強鏈延鏈、提升河南超硬材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展能級，是一道緊迫的必答題。

以國有資本為主導(dǎo)的耐心資本，正成為打造千億級超硬材料產(chǎn)業(yè)集群把薪助火的關(guān)鍵。

豫資控股的“耐心資本”探索

政府資金天然是耐心資本，尤其是在投資邏輯從風口邏輯轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)邏輯的當下，國有資本在創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)投資中發(fā)揮著越來越重要的職能。河南國有資本刀刃向內(nèi)、改革求變，正在加速融入創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)投資的浪潮。

中原豫資投資控股集團有限公司（以下簡稱豫資控股集團）已經(jīng)做了多年的探索、研究和嘗試。

“按照豫資控股集團的理念，耐心資本不光要做到資本層面的‘耐心’，即較長的期限和容錯度，更重要的是要做到對科學(xué)家、企業(yè)家的‘耐心’。我們不但要跟他們做朋友、做股東，更要耐心地聽他們的想法，耐心地幫助他們成長和解決問題，耐心地為他們?nèi)�方位賦能�！痹ベY控股集團相關(guān)負責人說。

2016年以來，豫資控股集團已與國內(nèi)外知名投資機構(gòu)及各地市形成了廣泛合作，先后設(shè)立26只產(chǎn)業(yè)母基金、36只子基金，合計認繳規(guī)模近1400億元，累計投資項目超300個，規(guī)模超270億元，引育了一大批戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項目落地河南。

2023年，豫資控股集團以“產(chǎn)業(yè)集團+專項基金+研究院+產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，大力支持科技創(chuàng)新，并聚焦“新車醫(yī)數(shù)”產(chǎn)業(yè)方向打造了一批專業(yè)化產(chǎn)業(yè)投資集團。

河南豫資樸創(chuàng)基金管理公司（以下簡稱豫資樸創(chuàng)）正是與其中河南省新材料投資集團有限公司（以下簡稱新材料集團）相匹配的專業(yè)化基金投資平臺，也是豫資控股集團下屬具體承接省級創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的專業(yè)管理人。

貫徹耐心資本理念

投早投小投硬科技

作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的新材料，被視為*未來發(fā)展的新的增長引擎。對于材料大省河南而言，意義更是不言而喻，但掣肘同樣明顯。

目前，河南已將超硬材料產(chǎn)業(yè)鏈列為重點培育的28個產(chǎn)業(yè)鏈之一，做優(yōu)做強產(chǎn)業(yè)鏈，打造超硬材料產(chǎn)業(yè)新高地。但是，當下河南的超硬材料企業(yè)中，中游原材料產(chǎn)品居多，上游關(guān)鍵裝備及構(gòu)件和下游高端制品及功能化應(yīng)用產(chǎn)品較少，存在產(chǎn)品低價銷往國外，加工成高端產(chǎn)品后高價進口國內(nèi)的現(xiàn)象，進口價格往往是出口價格的6至20倍。同時，中*產(chǎn)品競爭力薄弱，產(chǎn)品專用化程度和精細化程度不夠，結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)能不均衡。

“改變這種現(xiàn)狀，單單依靠省內(nèi)企業(yè)的力量遠遠不夠，需要借助外力來補鏈強鏈延鏈，在新的應(yīng)用方向上加大投入力度、尋找場景、拓展下游龍頭客戶，在關(guān)鍵卡點上尋求突破�！毙虏牧霞瘓F副董事長、豫資樸創(chuàng)執(zhí)行董事兼總經(jīng)理賀璽在接受大河財立方記者采訪時表示。

A公司是一家尚不起眼的小型企業(yè)，但研發(fā)的部件產(chǎn)品卻是全國獨一份兒，可以用于解決超硬材料產(chǎn)業(yè)鏈上新技術(shù)新產(chǎn)品的一個關(guān)鍵堵點，助推產(chǎn)業(yè)向更高端化發(fā)展。

“豫資樸創(chuàng)在行業(yè)調(diào)研和梳理時，發(fā)現(xiàn)了我們并與我們?nèi)〉寐?lián)系。我們正處于研發(fā)攻堅和產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵階段，急需資金和下游場景的支持。更重要的是，豫資樸創(chuàng)是豫資控股集團旗下專業(yè)化基金平臺，與新材料集團協(xié)同后，其龐大的資源庫可以為我們拓展很好的下游場景試驗機會，為我們大大提升了研發(fā)成功率，從而幫助一個全新前沿產(chǎn)品更快速地走向市場。”A公司相關(guān)負責人表示。

“除了下游場景應(yīng)用，我們已投企業(yè)中，剛好有在研發(fā)端可以與其匹配的項目，比如某類材料配方的AI研發(fā)平臺，從而快速提升A公司的研發(fā)效率與成功率�！辟R璽告訴大河財立方記者。

當下豫資樸創(chuàng)正在當好耐心資本的角色，全力守護企業(yè)成長，做好研發(fā)、精進生產(chǎn)，待到成熟之后開啟產(chǎn)業(yè)化進程。

“這一項目產(chǎn)業(yè)化之后，將破解行業(yè)進一步提升工藝和產(chǎn)品性能的關(guān)鍵節(jié)點‘卡脖子’技術(shù)難題，加快培育和壯大新質(zhì)生產(chǎn)力，助力全省、全國的超硬材料產(chǎn)業(yè)在應(yīng)用方面實現(xiàn)新的突破�！辟R璽說。

發(fā)揮國有資本資源優(yōu)勢

賦能產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢再造

知己知彼，才能有的放矢。

“在新材料產(chǎn)業(yè)賽道上深耕布局時，我們會通過成立研究院、與龍頭企業(yè)設(shè)立合資公司等方式，對關(guān)注的特定產(chǎn)業(yè)開展體系化的研究，以了解產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的技術(shù)水平、成本空間，以及由此帶來的產(chǎn)業(yè)下游的變化與需求等。然后順著這個邏輯倒推：首先，下游場景及關(guān)鍵客戶意愿是所有細分新材料市場打開的核心環(huán)節(jié)，我們要研究清楚；然后，逐步追溯上游哪個環(huán)節(jié)存在卡點及難點，從而開展針對性的補鏈延鏈；*后，把工作落腳到具體投資的項目層面�！辟R璽也坦言，越是卡點的環(huán)節(jié)，未來產(chǎn)生業(yè)績高爆發(fā)力的可能性也越大。更重要的是，隨著這些卡點的逐步攻破，將帶動這個材料更廣泛地得到推廣、應(yīng)用，行業(yè)企業(yè)也能獲取長期收益。

以超硬材料產(chǎn)業(yè)為例，在賀璽看來，大而不強很重要的一個原因，是存在結(jié)構(gòu)化應(yīng)用的路徑依賴，即僅圍繞“硬”這一性能來開發(fā)。而事實上，超硬材料在熱、光、聲、電、化學(xué)等方面都具有優(yōu)異的性能。但由于方向不同，若是省內(nèi)企業(yè)向其他性能開發(fā)轉(zhuǎn)變，其宏觀視野、人才梯隊、下游客戶儲備都比較有限。這時，資源豐富的國有資本價值就凸顯出來。

“除為其拓展下游應(yīng)用場景與市場外，我們會借助豫資控股集團的地方政府資源，幫助企業(yè)在獲取政策支持的同時，推動解決落地過程中的一系列問題，讓其能專注項目本身；同時豫資控股集團也能提供很多配套資源，例如產(chǎn)業(yè)園、各類金融工具等�！辟R璽說。

作為河南省新材料產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書長單位，新材料集團與豫資樸創(chuàng)也在積極推動聯(lián)盟內(nèi)信息與資源的共享，實現(xiàn)優(yōu)勢互補、創(chuàng)新共謀，支持省內(nèi)超硬材料產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢再造、換道領(lǐng)跑。

倡議建立與科研院所的常態(tài)化信息協(xié)同機制

“時代在改變，我們必須順勢而為。因此，我們實際展業(yè)時早已不再是單純的‘成熟期進入——依靠上市退出’的財務(wù)投資思維，而是從策略上做好規(guī)劃：一方面投一些相對收益穩(wěn)定、可長期持有的項目，同時進一步加大投早投小投硬科技的力度，發(fā)揮耐心資本作用，陪伴、支持企業(yè)健康成長。在這一過程中，早期項目的再融資和穩(wěn)健項目的分紅都能創(chuàng)造一些基本收益，這樣我們也能相對更好地平衡國資收益、引產(chǎn)落地、延鏈補鏈這幾項任務(wù)�！辟R璽告訴記者。

對于下一步工作，賀璽表示，新材料集團、豫資樸創(chuàng)將充分結(jié)合豫資控股集團資源優(yōu)勢，圍繞超硬材料、生物基新材料、儲能新材料等前沿新材料產(chǎn)業(yè)的卡點、堵點問題，進行前瞻性布局，加強產(chǎn)學(xué)研用金協(xié)同創(chuàng)新，補鏈強鏈延鏈，當好“長期資本”“耐心資本”“戰(zhàn)略資本”，支持科創(chuàng)企業(yè)更好成長。同時，充分發(fā)揮國有基金的資本優(yōu)勢和*撬動作用，加強重大項目的招引工作，助力河南省超硬材料產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢再造，加快形成千億級產(chǎn)業(yè)集群。

為強化“產(chǎn)學(xué)研用金”對接，延伸耐心資本介入鏈條，賀璽倡議建立對接機制與信息協(xié)同渠道。

“在推動‘7+28+N’重點產(chǎn)業(yè)鏈群發(fā)展上，省委省政府從制度、架構(gòu)和核心資源層面進行了全面布局，尤其是諸多科研院所、實驗室和其他新型研發(fā)機構(gòu)的成立，吸納了國內(nèi)*的人才團隊。我們豫資控股集團也非常振奮，希望能為科學(xué)家團隊做好后續(xù)的服務(wù)和銜接。建議可以建立常態(tài)化、動態(tài)化的對接機制與信息協(xié)同渠道，定期定向推送科研院所、實驗室的*新研究成果，供省內(nèi)外成果轉(zhuǎn)化機構(gòu)、投資機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)龍頭能夠定期了解、追蹤，以提升‘產(chǎn)學(xué)研用金’對接效率，這樣應(yīng)該能夠更快地促進協(xié)同創(chuàng)新和科技成果快速轉(zhuǎn)化�！辟R璽說。