出口稅收政策調(diào)整、人民幣升值對(duì)07年公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大負(fù)面影響:出口稅收政策調(diào)整使公司出口成本增加6187萬(wàn)元,影響公司凈利潤(rùn)3721萬(wàn)元;人民幣升值加速令公司匯兌損益增加502萬(wàn)元。
對(duì)08年鎢價(jià)格維持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度:預(yù)期08年鎢精礦均價(jià)為10萬(wàn)元。
08年鎢資源自給率將快速提升:寧化行洛礦08年將達(dá)產(chǎn),預(yù)計(jì)08、09年產(chǎn)量分別為2000噸和4000噸,此外豫鷺礦和廢鎢回收的進(jìn)一步擴(kuò)大將使得公司08、09年鎢資源自給率達(dá)到33.8%和47.9%,預(yù)期鎢資源自給率上升將為公司08年增加EPS 0.21元。
細(xì)鎢絲業(yè)務(wù)未來(lái)幾年呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng):公司占有世界高端節(jié)能燈80%的市場(chǎng)份額,而世界范圍內(nèi)節(jié)能燈的廣泛應(yīng)用為公司細(xì)鎢絲業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了極大的機(jī)會(huì),07年公司細(xì)鎢絲產(chǎn)量為100億米、預(yù)期08、09年產(chǎn)量分別為150和200億米。預(yù)期細(xì)鎢絲業(yè)務(wù)08年將為公司增加EPS 0.08元。
硬質(zhì)合金業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng):隨著09年公司1000噸PCV和
銑刀等高端產(chǎn)品新增產(chǎn)能的投產(chǎn),公司硬質(zhì)合金產(chǎn)量將達(dá)到2500噸、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將大幅提升、規(guī)模優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)、毛利率水平將再提升一個(gè)檔次。
08年開(kāi)始房地產(chǎn)業(yè)務(wù)逐步步入結(jié)算高峰期:目前公司權(quán)益土地儲(chǔ)備118萬(wàn)平米,預(yù)期滕王閣公司現(xiàn)有項(xiàng)目毛利總和將達(dá)到50億元,我們給予公司25億市值水平,折合每股股價(jià)5元。
預(yù)期08-10年每股收益分別為1.00元、1.99元和2.40元。其中鎢業(yè)務(wù)08-10年每股收益為0.70元、1.09元和1.40元,房地產(chǎn)08-10年每股收益0.30元、0.9元和1.00元。
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