鎢價終于邁出了一小步,日趨偏緊的礦端沖破了此前久攻不下的12.2萬元/噸關口。
財聯(lián)社記者從業(yè)內采訪獲悉,雖然目前鎢業(yè)下游需求不及預期,但未來在礦端供給不斷偏緊的趨勢下,長期來看鎢價有望繼續(xù)上升。同時,鎢下游消費中的硬質合金領域—中高端、數(shù)控刀具“國替”進程加快,有望迎來發(fā)展新機遇。
礦端供給趨緊難改
據(jù)SMM數(shù)據(jù),截至12月21日,黑鎢精礦(品位≥65%)均價為12.23萬元/噸,為近三年高點。
“今年來看,整個鎢精礦供給都是比較緊張的,價格大部分時間貼近在12萬元/噸的水平波動。”財聯(lián)社記者以投資者身份從章源鎢業(yè)獲悉。
有鎢產(chǎn)業(yè)鏈人士向記者表示,近期礦端偏強運行,主要系在環(huán)保安全檢查以及礦石品位下降礦山開工率不足的背景下,下游在元旦假前集中補倉推動需求所致。此外,中鎢高新(000657.SZ)在市場批量買礦也在一定程度上為礦端的堅挺提供支撐。
近兩年來,鎢精礦價格數(shù)次觸及約12萬元/噸高位后,均承壓向下!版u市是從2021年開始回暖,逐步從微利甚至是虧損的‘泥潭’中走出。但近期當鎢精礦價格達到12.2萬元/噸時,繼續(xù)上行阻力明顯。以碳化鎢為例,在當前價格下其所對應的下游硬質合金約三十萬元每噸,在需求不振的當下,很難進一步向下游轉移成本壓力。”有行業(yè)分析人士向記者如此表示。
事實上,我國鎢資源豐富,鎢儲量及礦山鎢產(chǎn)量常年居世界*,但其作為稀有金屬戰(zhàn)略意義重大,開采受到嚴格管控,近年來礦端基本處于緊平衡狀態(tài),難有較大增量。據(jù)民生證券數(shù)據(jù),預計2023年-2025年鎢精礦缺口將由2250噸擴大至5331噸;受供需關系影響,鎢精礦等價格或將繼續(xù)上升。
鎢精礦供需平衡測算 (數(shù)據(jù)來源:民生證券研究院)
需要注意的是,雖然礦端價格堅挺,但從近期鎢市需求端來看,仍不及預期。有業(yè)內人士告訴記者,年初時,有官方機構預測今年鎢精礦價格將突破14萬元/噸,但沒想到下游需求兌現(xiàn)程度并不理想,因為鎢作為“工業(yè)牙齒”在各種機械加工、金屬切削、礦山開采、大型運輸設備上都會用到,需求端受整體經(jīng)濟環(huán)境影響較大。
產(chǎn)能集中在這四家公司
國內鎢礦采選行業(yè)集中度較高,根據(jù)中鎢協(xié)會數(shù)據(jù),2022年我國鎢精礦產(chǎn)量排名前四的是中鎢高新、廈門鎢業(yè)(600549.SH)、洛陽鉬業(yè)(603993.SH)、章源鎢業(yè)(002378.SZ),2022 年合計產(chǎn)量約4.4萬噸,CR4達到34.57%。
分公司來看,中鎢高新目前托管有五礦集團五家礦山,保有鎢資源量近120萬噸,年產(chǎn)鎢精礦約2.5萬噸。公司大股東五礦集團為規(guī)避同業(yè)競爭問題,曾承諾將在托管礦山采選和冶煉企業(yè)滿足條件時,將其注入公司。
“注入的打算一直都有,(集團)也有過承諾,需要滿足業(yè)績、合規(guī)等條件后才有可能注入,具體的進展是集團在推進,公司不好把握。”記者以投資者身份從中鎢高新獲悉。
至于廈門鎢業(yè),據(jù)公司2022年財報披露數(shù)據(jù),自有礦山鎢資源儲量約37.54萬噸。“公司年產(chǎn)鎢金屬量在七八千噸左右,鎢礦自給率在約30%。目前礦山的成本在全球范圍內,相對來說屬于*低的那一檔。大湖塘鎢礦有涉訴,暫時在公司大股東名下,但未來會在合適時間點注入公司!庇浾咭酝顿Y者身份從公司獲悉。
據(jù)悉,大湖塘鎢礦為江西巨通所有,而廈門鎢業(yè)*大股東福建稀土集團亦是江西巨通實控人。據(jù)天眼查數(shù)據(jù),福建稀土集團在江西巨通的*終受益股份為55.89059%。財通證券有研報提到,大湖塘鎢礦是全球第二大鎢礦,儲量93.23萬噸。目前廈門鎢業(yè)和江鎢集團、九江市政府共同開發(fā)該鎢礦,且公司擁有優(yōu)先購買權。
已成長為綜合有色金屬礦企的洛陽鉬業(yè),雖然鎢在公司的業(yè)績中占比不高,但其在業(yè)內仍有較大影響力,公司是全球*大白鎢生產(chǎn)商之一,鎢資源量約12萬噸,2022年鎢產(chǎn)量7509噸。
章源鎢業(yè)工作人員對以投資者身份咨詢的記者表示,目前公司所轄礦權保有鎢資源儲量9.46萬噸,鎢礦自給率約20%,不足部分需外采。
行業(yè)數(shù)據(jù)顯示,目前鎢下游消費的基本盤為硬質合金,占比近六成;硬質合金中,占比*大的是切削工具合金占比約45%。
切削刀具作為工業(yè)母機“牙齒”,是各類機床*重要的核心零部件之一,隨著我國制造業(yè)轉型升級,對高端、數(shù)控機床以及與之配套的中高端刀具的需求持續(xù)增長。
中鎢高新是國產(chǎn)刀片龍頭,據(jù)公司公告2022年數(shù)控刀片產(chǎn)量超1.3億片,約占全國刀片總產(chǎn)量的23%。中鎢高新工作人員向記者表示:“未來主要還是往進口替代,高附加值的刀具等產(chǎn)品方向發(fā)力,公司在這方面也加大了研發(fā)力度!
“我們的數(shù)控刀片產(chǎn)品定位于中高端市場,技術儲備較好。待定增項目落地達產(chǎn)后,公司數(shù)控刀片總規(guī)劃產(chǎn)能將達到9000萬片!庇浾咭酝顿Y者身份從廈門鎢業(yè)獲悉。
據(jù)悉,目前廈門鎢業(yè)擬定增約40億的方案已獲上交所受理,其中10.5億元規(guī)劃新增年產(chǎn)能3000萬片可轉位刀片,200 萬件整體刀具,170 萬件超硬刀具。
行業(yè)中*的企業(yè)還有歐科億(688308.SH),公司2022年數(shù)控刀片銷量約1億片。據(jù)日前披露的投資者交流會議紀要,未來公司數(shù)控刀片理論產(chǎn)能預計達1.3億片,在此基礎上還有20%左右的彈性空間。
在2021年登陸科創(chuàng)板的華銳精密(688059.SH)也不容小覷,目前公司約99%的業(yè)績來源于數(shù)控刀具及相關產(chǎn)品。據(jù)公開信息顯示,2022年公司刀具總銷量約0.9億片,毛利為48.65%。公司IPO募投項目落地后將新增3000萬片硬質合金數(shù)控刀片、500萬片金屬陶瓷數(shù)控刀片和200萬支硬質合金整體刀具產(chǎn)能。
“目前原有老產(chǎn)線基本上是滿產(chǎn)狀態(tài),ipo項目今年4月份已經(jīng)完工,產(chǎn)能陸續(xù)釋放中,按此前規(guī)劃在三年內實現(xiàn)達產(chǎn)。公司近三年數(shù)控刀具的產(chǎn)量都處在行業(yè)前三!庇浾咭酝顿Y身份從華銳精密獲悉。
有業(yè)內人士向記者表示,近年來國產(chǎn)刀具正在逐步替代進口,特別是在此前疫情爆發(fā)期間全球貨物運輸受阻,國產(chǎn)化速度有所加快。目前廈門鎢業(yè)與中鎢高新的產(chǎn)品可以替代日韓系產(chǎn)品,但與一些歐美系高端刀具相比尚有差距。
申萬宏源研究有研報提到,2022 年我國刀具市場規(guī)模約464億元,其中進口刀具126億元,2016-2022年進口刀具依賴度從37%降至27%,已逐步實現(xiàn)對部分刀具的進口替代。但目前國產(chǎn)替代主要集中在中低端,在附加值較高的航空航天等高端領域,國際品牌占比超7成,未來高端刀具的進口替代仍有廣闊空間。
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