2023年10月,鈷終端消費(fèi)不溫不火,三元電池、三元材料、三元前驅(qū)體、硫酸鈷生產(chǎn)全線收縮,產(chǎn)業(yè)鏈積極推動(dòng)原料庫(kù)存,鈷價(jià)維持震蕩。
一、鈷價(jià)小幅反彈后回落
10月初以來,估價(jià)小幅反彈后再次回落,11月15日,電解鈷價(jià)格(≥99.8%,上海有色現(xiàn)貨均價(jià))收于25.75萬元/噸,較9月底上漲1.8%;七水硫酸鈷價(jià)格(鈷≥20.5%)收于3.66萬元/噸,較9月底持平。鈷價(jià)總體仍處于歷史底部區(qū)域。
二、鈷終端消費(fèi)不溫不火,三元電池產(chǎn)業(yè)鏈明顯收縮
國(guó)內(nèi)三元?jiǎng)恿﹄姵厥袌?chǎng)份額仍在低位徘徊。2020年3月以來,受低成本磷酸鐵鋰電池的持續(xù)擠占,三元電池市場(chǎng)份額從*高80%持續(xù)下降至30%附近,并保持在略高于30%的低位徘徊。10月,三元電池產(chǎn)量和裝車量為23.6GWh和12.3GWh,同比分別增長(zhǎng)0.3%和14%,環(huán)比分別下降6.7%和增長(zhǎng)0.8%。同時(shí),三元電池在動(dòng)力電池出口中占主力地位。10月三元電池出口7.4GWh,同比增長(zhǎng)26.4%,環(huán)比下降11.7%,占動(dòng)力電池總出口量的64.3%。1-10月,三元電池累計(jì)產(chǎn)量和裝機(jī)量分別為193.3GWh和93.9GWh,同比分別增長(zhǎng)13.1%和6.7%,累計(jì)出口量為69.2GWh,同比增長(zhǎng)100%。
總體來看,10月鈷在新能源端的消費(fèi)需求不溫不火,由于前期庫(kù)存積累較大,三元電池生產(chǎn)有所收縮,產(chǎn)業(yè)積極推動(dòng)消耗庫(kù)存。
三元材料產(chǎn)量明顯收縮。根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì),10月,我國(guó)三元前驅(qū)體和三元材料產(chǎn)量分別為7.3萬噸和5.6萬噸,同比均下降20%,環(huán)比分別減少2%和增長(zhǎng)1%;1-10月,我國(guó)三元前驅(qū)體和三元材料累計(jì)產(chǎn)量分別為67.6萬噸和51.2萬噸,同比分別下降1.7%和4.4%?梢姡捌趲(kù)存累計(jì)較多,產(chǎn)業(yè)鏈加快去庫(kù)存,生產(chǎn)顯著放緩。
10月鈷酸鋰電池領(lǐng)域(主要用于智能手機(jī)、高端筆記本)的消費(fèi)稍有提振。根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì),10月,我國(guó)鈷酸鋰正極材料產(chǎn)量為0.8萬噸,同比增長(zhǎng)9.6%,環(huán)比增長(zhǎng)0.6%。1-10月,鈷酸鋰?yán)塾?jì)產(chǎn)量6.3萬噸,累計(jì)同比下降1.5%。
三、鈷冶煉品供應(yīng)有所分化,鈷資源供應(yīng)依然寬松
鈷冶煉企業(yè)產(chǎn)品供應(yīng)加快收縮。根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì),2023年10月,硫酸鈷產(chǎn)量(作為三元前驅(qū)體的生產(chǎn)原料)0.63萬金噸,同比減少6%,環(huán)比下降16%。1-10月,硫酸鈷累計(jì)產(chǎn)量7萬噸,同比增長(zhǎng)12%。今年以來硫酸鈷累計(jì)產(chǎn)量增加較多,當(dāng)前生產(chǎn)加快收縮,積極去庫(kù)存。
10月,四氧化三鈷(作為鈷酸鋰的生產(chǎn)原料)產(chǎn)量為0.8萬噸,同比增長(zhǎng)25%,環(huán)比增長(zhǎng)10%。1-10月,四氧化三鈷累計(jì)產(chǎn)量6.3萬噸,同比增長(zhǎng)2.6%。今年以來硫酸鈷累計(jì)產(chǎn)量增長(zhǎng)相對(duì)溫和,短期四氧化三鈷產(chǎn)量高漲,但不具有可持續(xù)性。
資源項(xiàng)目方面,全球鈷資源供應(yīng)趨于寬松。根據(jù)安泰科預(yù)測(cè),2023年全球鈷原料產(chǎn)量將達(dá)到22.5萬噸,同比增長(zhǎng)13.6%。其中,剛果(金)增長(zhǎng)2萬噸,印尼增長(zhǎng)1.2萬噸。近期*大的增量來自洛陽(yáng)鉬業(yè)。7月,洛陽(yáng)鉬業(yè)與剛果(金)國(guó)家礦業(yè)總公司(Gécamines)就TFM權(quán)益金問題達(dá)成協(xié)議,TFM項(xiàng)目受到限制的出口恢復(fù);10月,TFM項(xiàng)目東區(qū)混合礦生產(chǎn)線成功實(shí)現(xiàn)帶料試車,預(yù)計(jì)年內(nèi)全部建成達(dá)產(chǎn),預(yù)計(jì)將新增銅年均產(chǎn)量約20萬噸,鈷年均產(chǎn)量約1.7萬噸。同時(shí),KFM銅鈷礦已經(jīng)全線打通,預(yù)計(jì)將在2023年產(chǎn)鈷2.4-3萬噸。
資源進(jìn)口方面,根據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì),1-9月,我國(guó)鈷原料進(jìn)口9.68萬金屬噸,同比增長(zhǎng)5.7%。其中,鈷濕法中間品進(jìn)口7.59萬噸,同比下降2.8%;鎳濕法中間品帶入鈷1.46萬噸,同比增加51%;鈷精礦進(jìn)口1226噸,同比下降20.2%,銅鈷合金進(jìn)口0.5萬噸,同比增加175%。
四、需求難有起色,鈷價(jià)短期仍將保持底部震蕩
展望后市,新能源汽車終端消費(fèi)放緩,同時(shí)三元電池的占比總體仍將保持低位。一方面,搭載寧德時(shí)代CTP3.0麒麟電池的極氪、搭載彈匣電池的廣汽埃安等熱銷有望*高性能三元電池消費(fèi)的增長(zhǎng);另一方面,寧德時(shí)代的4C神行超充電池搭配磷酸鐵鋰電池,可實(shí)現(xiàn)充電10分鐘、續(xù)航400公里,電池有望在明年一季度裝車,這一消息對(duì)三元電池的應(yīng)用形成利空。鈷資源端供給寬裕,過剩形勢(shì)短期難逆轉(zhuǎn)。總體而言,預(yù)計(jì)鈷價(jià)仍將繼續(xù)在底部震蕩。
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