在SMM主辦的2023年中國新能源產(chǎn)業(yè)年會-2023年SMM鋰鈷鎳產(chǎn)業(yè)年會上,SMM鈷行業(yè)*分析師于小丹對2022-2026年全球鈷市場做出展望。她表示,自2022年二季度開始,受新冠疫情持續(xù)影響,下游消費受到影響,但彼時上游鹽端維持正常生產(chǎn),供增需減下,鈷價在2022年二季度之后整體處于下行階段。進入2023年,雖然疫情因素已經(jīng)解除,但是在宏觀強壓下,下游消費依舊未能得到恢復,持續(xù)表現(xiàn)疲軟,鈷市場供過于求情況依舊,鈷價難言樂觀。SMM預計,2023年到2026年,鈷市場或均將呈現(xiàn)供應過剩的局面。
動力市場對鈷需求的影響
新能源汽車制造業(yè)在碳排放峰值與碳中和政策的推動下迅速發(fā)展
隨著各國及當?shù)卣畬π履茉雌囆袠I(yè)的大力政策支持,如補貼,購置稅減免,雙積分政策等措施,電池企業(yè)及車企的布局快速滲透。新能源車出行便捷性改善,性價比逐步提升,智能化等特點凸顯,消費者的接受度進一步提高,新能源車銷量在疫情好轉(zhuǎn)后爆發(fā)式增長。
2023年受補貼政策退坡及宏觀環(huán)境影響,預計中國新能源車銷量增長24%左右。2023年-2026年全球新能源汽車銷量復合增長率達16%上下。電動汽車滲透率方面,SMM預計2023年全球電動汽車滲透率將放緩至30%左右。2026年預計電動車滲透率在44%上下。
其中,以歐美為主的海外市場,新能源汽車銷量增速及滲透率也同步呈放緩趨勢。中國仍占據(jù)市場主導地位。
鐵鋰電芯成本優(yōu)勢凸顯 三元電芯比例有所下滑
從全球視角下來看,三元電池能量密度更高、低溫性能好,充放電效率高,適用于中高端車型,高端數(shù)碼類;
磷酸鐵鋰電池成本更低、安全性能高,但能量密度低,適用于中低端車型及商用車儲能領域;三元電池與鐵鋰電池占據(jù)各自的細分市場,隨著終端需求的提升,兩種電池的裝機量也同步增長。
SMM從5系三元以及磷酸鐵鋰電池的制造成本分析中發(fā)現(xiàn),自2021年開始的原料價格飛漲導致電芯成本顯著提升,電芯成本上漲了100%。以NCM523方型電池為例, 其成本已經(jīng)從2021年每瓦時不到0.6元上漲至每瓦時1.1元以上。雖高位有所回落,但鐵鋰電芯更具經(jīng)濟優(yōu)勢。在這種情況下,汽車制造商很難盈利,因此更愿意選擇成本更低的電芯——磷酸鐵鋰電池。
SMM認為,受5系三元與磷酸鐵鋰電池差距、安全性能等方面的影響,LFP電芯在動力領域占比也是逐年遞增,預計到2023-2026年磷酸鐵鋰電芯年復合增長率為34%。
高鎳三元將成為未來電池的主要路線
至于硫酸鈷動力端主要流向——三元方面,據(jù)SMM了解,因新能源汽車補貼政策在2022年年底結束,市場對于新能源汽車的需求呈觀望狀態(tài),今年上半年電芯廠維持去庫存狀態(tài),因此SMM預計2023年全年三元前驅(qū)產(chǎn)量環(huán)比下降。
拆分系別來看,由于技術的進步,高能量密度大勢所趨,未來搭配固態(tài)電池,在安全性與能量密度方面的提升將對高鎳化趨勢形成進一步鞏固,三元前驅(qū)體產(chǎn)量或維持穩(wěn)步增長趨勢。SMM預計在2023-2026年,8系年復合增長率將達17%左右。
2023年硫酸鈷需求端增量不及供給端 鎳鈷差價逐步縮小
SMM整理了自2022年到2026年硫酸鈷市場的供需平衡情況,據(jù)SMM調(diào)研顯示,2022年國內(nèi)礦料冶煉廠普遍原料過剩,鈷鹽產(chǎn)量較大,疊加二季度國內(nèi)疫情多點爆發(fā)下游需求弱,導致礦料冶煉廠成品庫存累積;厥樟弦睙拸S以提鋰為目的,附帶提鈷量增加,因此,回收冶煉廠鈷系產(chǎn)品普遍為硫酸鈷。但受供需錯配的影響,總體2022年硫酸鈷供需維持偏緊平衡狀態(tài)。
2023年一季度,由于動力需求端三元前驅(qū)銷量不佳,下游弱勢需求傳導至鈷鹽廠會有延遲,因此鈷鹽廠硫酸鈷產(chǎn)量未有明顯減量,但是需求不足,導致一季度硫酸鈷不斷累庫。
且2023年,回收市場大幅放量,下游前驅(qū)一體化大廠MHP提鈷普遍流入硫酸鈷體系。預計2023年硫酸鈷產(chǎn)量或?qū)⒊掷m(xù)偏高狀態(tài)。需求端,動力市場增速不及預期,數(shù)碼市場對于鈷的需求主要以氯化鈷路線提供,數(shù)碼市場對于硫酸鈷需求將進一步減弱。因此,SMM預計2023年硫酸鈷市場或?qū)⒊尸F(xiàn)供給過剩狀態(tài)。
而從硫酸鈷的價格來看,2022年以來,數(shù)碼端消費后勁不足,對鈷需求大幅減弱,二季度國內(nèi)疫情蔓延,加之極端鎳價等原因,嚴重打擊三元動力端需求,鈷鹽價格“過山車式”急轉(zhuǎn)直下。而在鈷需求較弱的同時,頭部鈷業(yè)礦企卻持續(xù)放量,回收料市場超預期生產(chǎn),MHP項目陸續(xù)開展,三駕馬車共同拉動鈷鹽生產(chǎn),2022年供給呈現(xiàn)過剩確定。
供給過剩疊加下游弱勢需求,硫酸鈷價格開始進入下行通道。2023年以來,供給端隨新增產(chǎn)能的持續(xù)爬坡,硫酸鈷產(chǎn)能逐漸偏向過剩狀態(tài),加之2023年需求不足,供大于求下,鈷價難有明顯上漲動力。
從長遠來看,SMM認為,隨著后續(xù)鈷資源的釋放以及回收方向的布局,未來硫酸鈷供需或維持過剩局面。且在鐵鋰電芯對于三元電芯的市場擠壓下,三元需求增幅較平緩,鈷價或難以回歸歷史高位。
中國回收市場合計報廢量
至于回收市場的報廢量,SMM調(diào)研顯示,從2022年開始,回收市場便開始快速布局。據(jù)SMM統(tǒng)計,中國年度回收金屬量逐年增加,SMM預計2025-2026年回收市場的同比增幅可達41%左右。而回收冶煉廠鈷系產(chǎn)品普遍為硫酸鈷,這也在一定程度上保障了一部分硫酸鈷供給。
高鎳趨勢下導致鈷需求下降 但由于鈷價下滑
去鈷趨勢或?qū)⒎啪?目前在高鎳趨勢下,鈷需求有所下降,不過因為硫酸鈷供給充足,在鈷價下滑,鎳鈷價差縮小的情況下,SMM預計未來去鈷趨勢或?qū)⒎啪彙?
消費市場對鈷需求的影響
受無人機等其他產(chǎn)品的發(fā)展 鈷酸鋰電池仍有一定需求增幅
從應用領域來看,由于鈷酸鋰電芯具備倍率性能強、工作電壓高、壓實密度較高等優(yōu)勢,因此在3C數(shù)碼領域占比較高,主要應用于手機、平板、筆記本電腦,電子煙等方向。未來由于數(shù)碼產(chǎn)品的更新?lián)Q代,鈷酸鋰電池仍有較為為穩(wěn)定的需求增量。從材料類型來看,由于三元電池因其經(jīng)濟性原因,未來或在電動輪椅等其他產(chǎn)品方面有一定的優(yōu)勢,因此在三元電芯的擠壓下,鈷酸鋰電池占比出現(xiàn)小幅下降。
鈷酸鋰及四氧化三鈷年度產(chǎn)量
而雖然鈷酸鋰電池占比有所下滑,但由于其具備倍率性能強等優(yōu)勢的存在,在數(shù)碼端方面,鈷酸鋰電池仍具有較大占比。因此鈷酸鋰及四氧化三鈷產(chǎn)量都能有穩(wěn)定增量。
合金等市場對鈷需求的影響
軍工及航空航天材料的發(fā)展為鈷需求提供部分增量
由于鈷整體流向仍以新能源方向為主,因此合金板塊需求占比相對較少。
高溫合金高溫合金是指以鐵、鎳、鈷為基,具有優(yōu)異的高溫強度,良好的抗氧化和抗熱腐蝕性能,主要應用于航空航天領域和能源領域。
硬質(zhì)合金具有硬度高、耐磨、強度和韌性較好、耐熱、耐腐蝕等一系列優(yōu)良性能,特別是它的高硬度和耐磨性,主要用于刀具材料。
受軍工、航空航天等的發(fā)展,高溫合金產(chǎn)量上漲明顯,鈷需求同步有所增量。
中國電解鈷年度產(chǎn)量
而鈷方面,*主要流向合金市場的是電解鈷。據(jù)SMM調(diào)研,2023年之前,我國電解鈷主要來源為海外進口。因此2023年國內(nèi)電解鈷市場快速擴張,較2022年產(chǎn)量增幅明顯。但2023年整體國內(nèi)市場合金及磁材方面的需求增量不及預期,導致電解鈷市場供給遠大于需求,市場累庫較多。因此SMM預計,2024年電解鈷市場供需格局或有所轉(zhuǎn)變,產(chǎn)量或?qū)⒊霈F(xiàn)小幅下滑,之后在產(chǎn)能有所保障的基礎下,配合需求產(chǎn)量增量平緩。
鈷資源情況介紹
全球鈷資源儲量
據(jù)SMM了解,全球鈷資源分布集中度較高,據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局(USGS)統(tǒng)計,全球探明鈷礦儲量830萬噸。但是鈷礦資源分布極度不均,剛果(金)、澳大利亞等國*為富集,其中剛果(金)鈷資源占比47.93%,其次是澳大利亞17.97%、印尼7.19%,其他國家少量分布。
鈷礦企業(yè)競爭格局
據(jù)SMM調(diào)研了解到,近年來,大型鈷礦公司的市場占有率不斷上行,從CR5來看,其市占率由2022年54%上升到2023年68%。由于2023年隨著鈷價下行,礦企利潤空間收窄,鈷資源釋放量或不及預期。并且隨著其他礦企供給占比的逐步提升,單一礦企掌握定價權的時代已經(jīng)過去。
中資企業(yè)在剛果金鈷產(chǎn)業(yè)成為主導力量
而受益于中國經(jīng)濟實力的提升+資源財政化的合作模式,中資礦企積極出海,通過并購入股等方式在剛果金進行鈷礦開發(fā)。2022年~2023年間,中資礦企在剛果金鈷中的占比從45%增加至56%,逐漸成為剛果金鈷產(chǎn)業(yè)的主導力量。
全球主要鈷礦資源資源供應分布
據(jù)SMM了解,從全球鈷原料擴產(chǎn)計劃來看,印尼地區(qū)礦山增速*高,剛果金近兩年由于大礦放量增幅也相當可觀。
全球鈷資源供求分析
SMM預計,2022年2026年,全球鈷原料供應有望持續(xù)增加,2022年到2026年年復合增長率有望達到47%左右。供需平衡方面,據(jù)SMM調(diào)研顯示,2022年鈷市場供過于求的狀態(tài),其中自2022年二季度開始,受新冠疫情持續(xù)影響,下游消費受到影響,但彼時上游鹽端維持正常生產(chǎn),供增需減下,鈷價在2022年二季度之后整體處于下行階段。進入2023年,雖然疫情因素已經(jīng)解除,但是在宏觀強壓下,下游消費依舊未能得到恢復,持續(xù)表現(xiàn)疲軟,鈷市場供過于求情況依舊,鈷價難言樂觀。SMM預計,2023年到2026年,鈷市場或均將呈現(xiàn)供應過剩的局面。
總結
低鈷趨勢伴隨著鈷原料供應的增長,剛果民主共和國和印度尼西亞MHP是未來原料供應的主要來源。
持續(xù)的高鎳趨勢推動了對鎳的需求,而低鈷趨勢限制了鈷需求的增長。但由于2023年鈷價持續(xù)下跌,鎳鈷差價縮窄,高鎳去鈷化趨勢或?qū)⒎啪彙?
三元電池由于成本高,2022年的使用比例有所下降。然而,隨著未來成本預計將下降,市場份額仍有提高的潛力。
預計2023年后,中國新能源汽車市場的增長將放緩,2023-2026年的復合年增長率估計約為16%。這是由于補貼的退出和宏觀環(huán)境因素導致,此前這些因素推動了2022年之前市場的快速滲透。
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