1、深耕鎢行業(yè)40年，專注三大核心業(yè)務(wù)。公司前身是1958年成立的廈門氧化鋁廠，1982年開(kāi)始轉(zhuǎn)向生產(chǎn)鎢制品，2002年在上交所上市。公司是國(guó)家組建的大型稀土企業(yè)集團(tuán)牽頭企業(yè)之一。依靠持續(xù)的技術(shù)和管理創(chuàng)新，構(gòu)建了鎢鉬和稀土開(kāi)采、冶煉、應(yīng)用研發(fā)的完整體系，培育了包括三元材料、鈷酸鋰，磷酸鐵鋰，錳酸鋰等主流鋰離子正極材料的研發(fā)和大規(guī)模制造能力。

2、擁有完整鎢產(chǎn)業(yè)鏈，多項(xiàng)產(chǎn)能即將落地。公司實(shí)現(xiàn)了采選、冶煉到深加工的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。上游公司具備礦產(chǎn)資源優(yōu)勢(shì)，累計(jì)擁有37.5萬(wàn)金屬噸的鎢礦儲(chǔ)量；中游公司APT冶煉產(chǎn)能和粉末制造產(chǎn)能居于國(guó)內(nèi)和世界前列；下游公司重點(diǎn)發(fā)展切削工具和光伏用細(xì)鎢絲，特別是鎢絲憑借其優(yōu)異的性能在光伏領(lǐng)域的需求迅速增長(zhǎng)，有望成為未來(lái)利潤(rùn)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)之一。公司擬于2023年定向增發(fā)為鎢礦、鎢絲、硬質(zhì)合金切削工具三大項(xiàng)目募集資金，積極拓展鎢板塊業(yè)務(wù)。

3、稀土行業(yè)地位高，重點(diǎn)發(fā)展稀土永磁材料。公司擁有從稀土采選、冶煉分離到稀土深加工產(chǎn)品的完整產(chǎn)業(yè)鏈，具有較高的行業(yè)地位。我國(guó)稀土消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，占比*大的是永磁材料。作為驅(qū)動(dòng)低碳化和工業(yè)智能化的核心材料，預(yù)計(jì)稀土產(chǎn)品的需求將隨著新能源汽車、智能制造、機(jī)器人、風(fēng)電等終端應(yīng)用領(lǐng)域熱度提升而協(xié)同增長(zhǎng)。目前公司擁有1.2萬(wàn)噸的磁性材料產(chǎn)能，另有5000噸產(chǎn)能在建，磁材體量來(lái)到了國(guó)內(nèi)的一線梯隊(duì)。

4、公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，電池材料為營(yíng)收主力。公司近年來(lái)營(yíng)收增長(zhǎng)較快，2022年?duì)I收482.23億元，近五年的CAGR為27.72%，2023H1營(yíng)收為187.3億元，同比減少22.47%，主因電池材料板塊需求疲軟和原材料價(jià)格跌幅較大導(dǎo)致。公司2022年毛利率為13.61%，同比減少2.63pct，主因原材料價(jià)格上漲。

近年來(lái)公司成本控制良好，銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用率持續(xù)降低，研發(fā)投入持續(xù)上升。由于新建項(xiàng)目較多，公司資金需求較高，現(xiàn)金流情況有所惡化。公司資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)定在60%左右，ROE呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。在公司定增落地以后，資產(chǎn)負(fù)債率將有明顯的下降。