11月22日，廣東鼎泰高科技術(shù)股份有限公司(股票簡稱：鼎泰高科;股票代碼：301377.SZ)于創(chuàng)業(yè)板成功上市!此次股票的發(fā)行價格22.88元/股，發(fā)行數(shù)量為5,000萬股。網(wǎng)下*終發(fā)行數(shù)量為3,050萬股，占本次發(fā)行數(shù)量的61%;網(wǎng)上*終發(fā)行數(shù)量為1,950萬股，占發(fā)行數(shù)量39%。公司上市首日收盤價為33.78元/股，比發(fā)行價大漲47.64%。此次上市募集資金將用于PCB微型鉆針生產(chǎn)基地建設(shè)項目、精密刀具類產(chǎn)品擴產(chǎn)項目、補充流動資金及償還銀行借款項目。保薦機構(gòu)為中信證券股份有限公司。

從網(wǎng)下詢價期間，該股票在初期的詢價報價期間就初步展現(xiàn)了熱度。而回撥后本次網(wǎng)上發(fā)行的中簽率為0.0261288369%，申購倍數(shù)為3,827.18910倍。中簽率僅0.026%，據(jù)統(tǒng)計，本次新股網(wǎng)上投資者繳款認購19,319,901股，網(wǎng)下投資者繳款認購30,500,000股，僅有0.36%的股份由保薦機構(gòu)(主承銷商)包銷。

鼎泰高科為何市場反響熱烈?市場反響熱烈的背后是公司較為穩(wěn)健的財務(wù)基礎(chǔ)和較大的行業(yè)成長空間。可以預(yù)見，作為國內(nèi)切削刀具行業(yè)細分領(lǐng)域*企業(yè)——鼎泰高科成功上市后，將在新的征程中彰顯新?lián)��?dāng)，展現(xiàn)新作為。

招股書顯示，鼎泰高科自成立以來，一直致力于為PCB、數(shù)控精密機件等領(lǐng)域的企業(yè)提供工具、材料、裝備的一體化解決方案。產(chǎn)品主要包括微型鉆針、銑刀、刷磨輪、數(shù)控刀具、PCB特殊刀具、自動化設(shè)備、功能性膜產(chǎn)品等。主要客戶包括健鼎科技、方正科技、華通電腦、瀚宇博德、勝宏科技、深南電路、景旺電子、崇達技術(shù)等。

與此同時，該公司盈利水平較好且增長速度較快。整體來看，也并未受較大的新冠疫情影響。2019年至2021年及2022年上半年，鼎泰高科實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為7億元、9.67億元、12.22億元和6.07億元;實現(xiàn)的歸母凈利潤分別為0.71億元、1.76億元、2.38億元和1.13億元。其中2019至2021年，歸母凈利潤同比增速分別為2.40%、147.42%和34.93%。

一、核心業(yè)務(wù)增速較快，經(jīng)營狀況穩(wěn)健

在鼎泰高科的主營業(yè)務(wù)收入中，鉆針貢獻了近七成的營收業(yè)績。2019年-2021年，鉆針業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收分別為4.84億元、6.66億元和8.22億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為70.01%、69.94%和68.63%;銑刀及其他刀具實現(xiàn)營收分別為0.75億元、1.28億元和2.03億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為10.82%、13.42%和16.92%。

而不少人關(guān)心的原材料價格可能上漲帶來的對公司利潤的影響也并不大。首先，從過去幾年的經(jīng)驗來看，自2020年末起，鎢和鈷等原材料價格有所上升，但從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，該公司2021年及今年上半年的營收和凈利潤增速并未因此放緩。

而從有色金屬市場來看，在過去兩年，有色金屬價格因國際局勢、新冠疫情等原因發(fā)生較大波動，而近期該市場行情已經(jīng)趨緩，發(fā)生巨大波動的可能性不大。而即使出現(xiàn)原材料價格上漲，但鼎泰高科(301335.SZ)已與部分主要客戶的銷售協(xié)議中約定了調(diào)價機制，尚存在將該影響轉(zhuǎn)移至客戶身上的可能。

二、技術(shù)水平較高、在業(yè)內(nèi)具有一定競爭力

鼎泰高科(301335.SZ)自成立起就致力于微鉆、銑刀及其他刀具等產(chǎn)品設(shè)計制造，積累了豐富的生產(chǎn)工藝和質(zhì)量管理經(jīng)驗，具備全系列的研發(fā)設(shè)計、制造能力，為廣大客戶提供全方位的產(chǎn)品解決方案。截至2022年2月28日，發(fā)行人形成了發(fā)明專利16項，實用新型專利332項，外觀設(shè)計專利19項。另一方面，鼎泰高科(301335.SZ)還通過子公司鼎泰機器人已自主研發(fā)高精密多工位磨削機床等刀具生產(chǎn)設(shè)備，擁有相關(guān)軟硬件的專利技術(shù)，實現(xiàn)替代進口設(shè)備的同時，大幅降低成本。

目前，該公司已是*高新科技企業(yè)、東莞市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會會員單位、東莞市上市后備企業(yè)、廣東省制造業(yè)500強企業(yè)。公司自主研制的硬質(zhì)合金輪廓加工刀具、CVD涂層錯齒成型專用刀具、耐氧化硬質(zhì)潤滑涂層鉆頭等十余項產(chǎn)品被評為廣東省高新技術(shù)產(chǎn)品。

而市場曾經(jīng)的表現(xiàn)也可以說明該公司的技術(shù)水平。資料顯示，鼎泰高科(301335.SZ)的主要產(chǎn)品為PCB用微型刀具及數(shù)控刀具，處于切削刀具行業(yè)，被稱為機床的“牙齒”，與金屬切削機床共同作為切削加工的基礎(chǔ)工藝裝備。而為保證高質(zhì)量的產(chǎn)品和穩(wěn)定的供貨渠道，PCB生產(chǎn)商一般偏好于與實力雄厚、技術(shù)先進的PCB用微型刀具供應(yīng)商建立長期的戰(zhàn)略合作關(guān)系。而鼎泰高科(301335.SZ)已成為國內(nèi)PCB刀具生產(chǎn)規(guī)模*大的企業(yè)之一，與健鼎科技、方正科技、華通電腦、瀚宇博德、勝宏科技、深南電路、景旺電子、崇達技術(shù)等國內(nèi)外知名PCB生產(chǎn)廠商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

據(jù)悉，公司在中國電子電路行業(yè)協(xié)會2021年刀具類專用材料企業(yè)中營收排名第1位;根據(jù)Prismark數(shù)據(jù)，2020年鼎泰高科(301335.SZ)在全球PCB鉆針銷量市場占有率約為19%，排名第1位。

三、行業(yè)景氣度高，處在高速發(fā)展期

綜上所述，鼎泰高科(301335.SZ)的主要產(chǎn)品為PCB用微型刀具及數(shù)控刀具。而在整個電子產(chǎn)業(yè)鏈中，PCB屬于上游產(chǎn)業(yè)。鼎泰高科(301335.SZ)所生產(chǎn)的鉆針與銑刀的市場發(fā)展前景取決于PCB市場的成長。

據(jù)悉，PCB行業(yè)是電子信息產(chǎn)業(yè)中重要的組成部分。目前已廣泛應(yīng)用于通信、消費電子、汽車、醫(yī)療器械、工業(yè)控制、航空航天等電子信息產(chǎn)業(yè)，在信息化、數(shù)字化的發(fā)展趨勢驅(qū)動下，PCB行業(yè)有著廣闊的市場空間和良好的發(fā)展前景。

而對PCB行業(yè)來說，下游行業(yè)景氣度也是其發(fā)展的基礎(chǔ)。換言之，電子產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r決定著PCB行業(yè)的發(fā)展。據(jù)Prismark預(yù)計，2021年全球PCB產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達804.49億美元，同比增長23.35%;預(yù)計2021至2026年全球PCB產(chǎn)業(yè)將維持4.8%的復(fù)合增速，到2026年全球PCB行業(yè)產(chǎn)值將達到1,015.59億美元。

當(dāng)前，中國作為全球PCB行業(yè)的*大生產(chǎn)國，占全球PCB行業(yè)總產(chǎn)值的比例已由2008年的31.18%上升至2021年的54.22%。基于中國巨大的內(nèi)需市場和完善的配套產(chǎn)業(yè)鏈，可以預(yù)計未來較長一段時間，全球PCB行業(yè)產(chǎn)能向中國轉(zhuǎn)移的趨勢仍將延續(xù)。廣闊的市場空間及穩(wěn)定的增長速度，也給鼎泰高科(301335.SZ)的持續(xù)增長提供了更多可能性。行業(yè)發(fā)展前景巨大，技術(shù)儲備充足、業(yè)績增長穩(wěn)定，鼎泰高科成功上市后無疑會有更大的增長空間。