點(diǎn)評(píng):公司在報(bào)告期內(nèi)股本比原來增長一倍,在2007 年2 月12 日公司非公開增發(fā)股票4460萬股,從而使得總股本達(dá)到5.246億股,總股本的增加攤薄了每股收益。報(bào)告期內(nèi),由于原料價(jià)格上漲、出口退稅調(diào)整等因素,造成公司原料成本和庫存大幅上升,同時(shí)公司開發(fā)房地產(chǎn)項(xiàng)目向銀行貸款,造成公司財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅上升。同時(shí),由于公司主要業(yè)務(wù)成本增長過快,銷售毛利率為18.30%,低于2005年的20.20%。
由于公司房地產(chǎn)投資項(xiàng)目較大,承擔(dān)較大利息支出,短期內(nèi)難以獲得較高的收益,公司采取積極穩(wěn)妥的措施進(jìn)行房地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)。從目前的情況看,隨著國內(nèi)外礦山產(chǎn)能的不斷增加,預(yù)計(jì)鎢精礦價(jià)格將逐步下跌,原料供應(yīng)將有所緩解。公司原料成本上漲的可能性不大,但同時(shí)公司也面臨著鎢中間產(chǎn)品競(jìng)爭激烈的問題,產(chǎn)品價(jià)格短期內(nèi)很難有較大幅度的上漲。未來公司將重點(diǎn)提高礦產(chǎn)資源的自給率,在穩(wěn)定鎢冶煉能力基礎(chǔ)上,爭取40-50%左右的原料在系統(tǒng)內(nèi)自給,增加產(chǎn)品深加工產(chǎn)品如
硬質(zhì)合金、鎢絲、電池行業(yè)貯能材料產(chǎn)能等,繼續(xù)完善企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈,從而較好的規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
公司非募集資金投資兩個(gè)項(xiàng)目:一個(gè)是寧化行洛坑鎢礦工程,公司擬投資38047萬元人民幣投資該項(xiàng)目,實(shí)際已投入14096萬元;二是成都虹波異地搬遷改造項(xiàng)目,公司擬投資27700萬元人民幣投資該項(xiàng)目,實(shí)際已投入27951萬元。這些項(xiàng)目在2007年產(chǎn)生效益。綜合公司未來發(fā)展的潛力包括房地產(chǎn)收益以及原料成本開始穩(wěn)定的市場(chǎng)預(yù)期,我們給予公司“增持”評(píng)級(jí)。
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